国内配资炒股官网美联储强势回归短债市场华尔街紧急上调购债规模预期

　　美联储宣布自本周五起每月购买400亿美元美国国库券，规模高于市场此前预期，此举旨在通过补充银行体系准备金来缓解短端利率压力。这一举措立即引发华尔街各大行对2026年美债供给预测的全面修正，并推动短端借贷成本普遍下行。除了新增的准备金管理操作（RMP）国内配资炒股官网，美联储也将在12月通过机构债到期再投资购买约144亿美元的国库券，以进一步加强对资金市场的支持。

　　在操作公布后，巴克莱大幅上调美联储2026年国库券购买规模预期，认为全年累计购债可能接近5250亿美元，高于此前估计的3450亿美元。私人投资者可获得的净供给也将从预期的4000亿美元降至仅2200亿美元。

　　摩根大通同样上调预测，预计美联储将维持每月400亿美元的购买步伐至明年4月中旬，再降至每月200亿美元，加上MBS偿付再投入，2026年总购买量将接近4900亿美元，几乎翻倍。道明证券预计美联储将买入4250亿美元国库券，吸收几乎所有净供应；美国银行则认为，为补足市场所需准备金，美联储可能被迫“更久维持高强度购债”。若国库券投资者遭到挤压，美联储甚至可能将购买范围扩展至三年期以内的短券。

　　投行普遍认为，美联储此举将有效缓解因缩表导致的准备金紧张，有助于压低短端融资压力，并推升短端互换利差，利好SOFR-联邦基金利差交易、以及前端基差交易。周三短端利率期货交易量急增，两年期互换利差扩大至4月以来新高，显示市场紧张情绪已有所缓和。

　　策略师也指出，美联储比2019年更谨慎地管理准备金回归“充足”水平的阶段，体现出避免资金市场失序的强烈意图。部分机构如RBC认为，此举“更像在吸收财政部发行量”，美联储与财政部实际上正在共同处理资金市场的同一问题。

　　尽管流动性环境将改善，不少机构警告年末资金市场波动仍难避免。CIBC指出，12月的购债规模仍不足以覆盖季末隔夜资金需求，因为银行通常会在年底收缩资产负债表，导致回购市场流动性趋紧。富国银行也表示，美联储的积极操作虽能让市场“没那么动荡”，但并非万能药，短期内资金压力仍然存在。

　　根据SMBC日兴证券的分析，如果银行准备金在明年1月底前被推升至3万亿美元以上，SOFR利率将更贴近准备金利率（IORB），联邦基金利率可能因此下行约两个基点。不过，这一策略的效果仍取决于市场参与者使用常设回购便利工具（SRF）的意愿。

　　随着美联储在12月正式停止压缩机构债与MBS持仓，并通过再投资与准备金管理操作重新扩大国库券持仓，资金市场进入了从“缩表”向“补充准备金”转向的新阶段。在美国财政部加大发债力度、短端利率对资金条件愈发敏感的背景下，美联储的操作正成为2026年美债供给平衡及短端利率走势的关键变量。

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